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　　目前，市场对美联储9月降息的预期非常强烈。美联储主席鲍威尔在2025年8月全球央行年会上释放明确降息信号，指出由于就业市场出现降温迹象，美联储可能于9月启动降息，而市场也预期降息概率达88%。

　　美联储降息预期的大幅提升，无非源于几个核心因素：一方面，就业市场降温。7月美国非农就业数据显著放缓至7.8万人，低于维持失业率稳定所需的10万人基准线；另一方面，通胀压力缓和。虽然7月PPI环比超预期，但核心PCE物价指数同比增幅维持在2.6%，整体符合预期，短期通胀压力可控；此外，政策立场转变，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放了偏鸽派信号，承认就业市场的下行风险以及通胀风险可控。

　　从股债市场来看，美股中的科技股因流动性宽松叠加AI算力需求持续高涨，有望推动纳斯达克指数进一步上扬，标普500年内继续新高的可能性较大；美债方面，10年期收益率预计继续下探，短端利率下行空间更为显著，促使美债收益率曲线陡峭化趋势加剧。黄金作为抗通胀与避险的重要资产，在实际利率下行以及地缘政治风险高企的背景下，伦敦金价格突破的概率大增；

　　大宗商品领域或呈现分化格局。工业金属中的铜价，受全球经济复苏预期的支撑，上行空间较为可观；原油市场供需再平衡进程缓慢，WTI原油大概率为区间震荡徘徊，不过OPEC+减产超预期的风险始终存在，一旦发生，将对油价形成有力的向上推动；

　　需要注意的是，美联储降息对全球市场是一把“双刃剑”。它为经济注入复苏动力，也可能埋下结构性风险的引信。资本快速涌入新兴市场可能推高其股市与汇市估值，滋生资产泡沫；若美国通胀反弹或降息节奏生变，资金撤离很容易引发新兴市场的剧烈波动。

　　美联储降息以及国内货币政策宽松预期下，A股市场有望延续积极表现。美联储降息以及国内货币政策宽松预期下，既有利于外资回流A股，同时也对风险偏好高位提升有积极作用；与此同时，国内促消费、稳地产政策有望继续发力，构成市场的支撑；此外，当前A股的估值相较于美股具备明显的估值优势，对全球资金有一定的吸引力。当然，市场也面临一些挑战，例如国内基本面内生动能仍有待增强，以及短期市场涨速较快后可能出现的震荡。但整体来看，支撑市场的积极因素较多。

　　总之，美联储9月降息已是高概率事件，这将为全球市场包括A股带来相对友好的流动性环境，不仅助力国内货币政策空间打开、减轻人民币汇率压力，也让A股延续积极表现的逻辑依然成立。整体看，9月美联储降息有望成为A股牛市的重要催化剂，推动市场从估值修复转向盈利驱动；在配置上，可关注高弹性的成长科技板块、有景气支撑的领域以及利率敏感和外资偏好的方向，而在全球流动性宽松与国内政策协同发力的背景下，A股结构性牛市具备延续基础，科技成长、金融、消费及周期资源等主线或将主导行情，投资者可重点布局中报业绩超预期、估值处于历史低位的细分领域龙头。